ACCA·AS · Applied Skills·UnitAS · Unit 06Access: Premium
FM: Financial Management
FM（財務管理）涵蓋財務管理功能、營運資金管理、投資評估技術（NPV、IRR、回收期）、企業融資來源、企業估值和風險管理（包括避險）。FM 是一門 3 小時的定期考試，包含選擇題和申論式題目，可在三月、六月、九月和十二月應考。
What’s in it.
8 topics- Topic 01
Financial Management Function
255 questions - Topic 02
Financial Management Environment
254 questions - Topic 03
Working Capital Management
234 questions - Topic 04
Investment Appraisal
288 questions - Topic 05
Business Finance
260 questions - Topic 06
Business Valuations
288 questions - Topic 07
Risk Management
265 questions - Topic 08
Employability and Technology Skills
267 questions
Sample questions
3 of manyA few questions from this unit, with the answer and a full explanation. The complete bank is available when you start practising.
在什麼情況下，WACC不適合作為投資專案的折現率？
- 當公司的WACC高於銀行利率時，應使用銀行利率代替WACC
- 當專案的NPV為負時，WACC不適用，應改用更低的折現率
- 當專案完全以保留盈餘融資時，應使用零折現率而非WACC
- 當新專案的營業風險與公司現有業務有顯著差異時（例如進入全新行業），應使用專案特定的折現率Correct answer
ExplanationWACC不適合作為折現率的主要情況：(1)專案的營業風險與現有業務不同——WACC反映的是公司整體的平均風險，若新專案風險更高或更低，使用WACC會做出錯誤決策（高風險專案被低折現率高估，低風險專案被高折現率低估）；(2)專案的融資結構顯著偏離公司的目標資本結構。解決方法：使用CAPM找到同行業可比公司的資產貝他值，進行去槓桿和再槓桿，計算專案特定的Ke，然後計算專案特定的折現率。
某公司使用試算表模型評估一個新專案，得出的NPV為£2M。但後來發現模型中的成長率公式引用了錯誤的儲存格。這個案例最能說明什麼原則？
- 「垃圾進、垃圾出」原則——即使模型的設計看似完美，輸入錯誤將導致輸出結果不可靠Correct answer
- 試算表模型總是不可靠的，不應用於財務決策
- 公司應該完全依賴AI來構建所有財務模型
- 所有試算表模型都應由外部審計師進行審核
Explanation這個案例典型地說明了「垃圾進、垃圾出」（garbage in, garbage out）的原則。試算表錯誤很常見（如公式引用錯誤、循環參照、硬編碼數值），可能導致重大的財務後果。這強調了對試算表模型進行嚴謹設計、版本控制和獨立審查的重要性。試算表仍然是有價值的工具，但需要專業判斷和謹慎審核。
關於併購中的綜效，以下哪項描述最為準確？
- 綜效只包括成本節約，不包括營收增長
- 只要併購完成，綜效就能自動實現
- 綜效包括營收綜效、成本綜效和財務綜效，但預期綜效不一定能完全實現Correct answer
- 財務綜效是最容易量化和實現的綜效類型
Explanation綜效的三大來源是營收綜效（如交叉銷售）、成本綜效（如規模經濟）和財務綜效（如降低WACC）。然而，由於整合挑戰、文化差異和過度樂觀的預測，預期綜效經常無法完全實現。研究顯示，收購方往往因高估綜效而出價過高。
Frequently asked questions
3 questionsACCA FM 涵蓋哪些主題？
FM 涵蓋八個領域：財務管理功能、財務管理環境、營運資金管理、投資評估、企業融資、企業估值、風險管理，以及就業能力和科技技能。
FM 考試的結構是怎樣的？
FM 是一門 3 小時的定期考試，包含選擇題和申論式題目的混合形式。選擇題部分測試所有課綱領域的計算和概念知識。及格分數為 50%。
FM 的計算量大嗎？
是的，FM 涉及大量計算，特別是投資評估（NPV、IRR）、資金成本（WACC）和營運資金管理。定期的選擇題練習對於建立財務管理計算的速度和準確性至關重要。